Jakarta | Bursa Efek Indonesia (BEI) menilai perubahan batas auto rejection bawah (ARB) saham dari 15% menjadi 7% cukup efektif meredam kepanikan investor di tengah tekanan jual. Penilaian tersebut disampaikan Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik setelah memantau sesi pertama perdagangan pada Senin, 19 Oktober 2026, di Gedung BEI. Pada saat itu, indeks tercatat turun sekitar 5%. Jeffrey menegaskan bahwa tekanan jual masih berlangsung, tetapi kepanikan dinilai lebih rendah dibandingkan dengan Jumat sebelumnya.
Perubahan batas ARB menjadi salah satu kebijakan yang menjadi perhatian pelaku pasar dalam situasi tersebut. Dengan batas penurunan harian yang disesuaikan, BEI menilai respons pasar dapat berlangsung dengan tingkat kepanikan yang lebih terkendali. Namun, penilaian itu tidak berarti tekanan jual telah berakhir. Jeffrey menyampaikan bahwa tekanan masih ada, sehingga kondisi perdagangan tetap perlu dicermati. Perbedaan utama yang disoroti adalah tingkat kepanikan investor yang dipandang lebih rendah daripada pada Jumat sebelumnya.
Keterangan BEI tersebut menggambarkan evaluasi awal atas penerapan batas ARB yang baru, berdasarkan pemantauan pada sesi pertama perdagangan hari itu. Penilaian yang disampaikan Jeffrey berfokus pada dampak kebijakan terhadap kepanikan, bukan pada hilangnya tekanan di pasar saham. Dengan demikian, penyesuaian dari 15% menjadi 7% dinilai membantu meredakan kepanikan, sementara tekanan jual tetap menjadi bagian dari kondisi perdagangan yang berlangsung. BEI menyampaikan evaluasi itu setelah melihat pergerakan pada sesi pertama, tanpa menyatakan bahwa pasar telah sepenuhnya pulih atau bahwa tekanan akan segera berhenti.
Dalam konteks tersebut, pernyataan BEI membedakan tekanan jual dan kepanikan investor. Tekanan jual masih terlihat, sebagaimana tercermin dalam penurunan indeks sekitar 5% yang disebut Jeffrey untuk sesi tersebut. Namun, menurut penilaian lembaga itu, tingkat kepanikan lebih rendah dibandingkan Jumat sebelumnya. Perubahan ketentuan ARB menjadi 7% dari sebelumnya 15% disebut cukup efektif untuk meredakan kepanikan, meskipun belum menghapus tekanan pasar. Pernyataan ini menjadi gambaran awal BEI mengenai respons pasar terhadap penyesuaian batas penurunan harga saham.Penyesuaian batas auto rejection bawah (ARB) menjadi 7% ditujukan untuk menjaga perdagangan efek tetap teratur, wajar, dan efisien di tengah ketidakpastian pasar yang tinggi. Saat tekanan jual meningkat, perubahan batas tersebut dapat membantu mengendalikan volatilitas dengan membatasi penurunan harga dalam satu sesi perdagangan. Tujuannya bukan menahan pasar agar tidak melemah, melainkan menyediakan mekanisme yang memberi ruang bagi transaksi berlangsung secara tertib. Dengan demikian, pergerakan harga tetap mencerminkan proses jual beli dan respons investor terhadap informasi, tanpa perubahan tajam yang semata-mata dipicu oleh kepanikan sesaat.
Jeffrey berpandangan bahwa pelemahan pasar masih mungkin terjadi. Namun, penurunan sebaiknya berlangsung melalui mekanisme perdagangan yang baik, dengan informasi yang tersedia secara simetris bagi investor. Keterbukaan dan akses informasi yang setara penting agar pelaku pasar dapat menilai kondisi emiten maupun risiko yang berkembang berdasarkan landasan yang sama. Dalam situasi ketika ketidakpastian meningkat, harga dapat bergerak cepat dan keputusan yang terburu-buru berpotensi memperbesar gejolak. Karena itu, batas ARB dipandang sebagai salah satu unsur pengaturan perdagangan, bukan jaminan bahwa harga saham akan pulih atau tekanan jual akan berhenti.
Ruang waktu yang tercipta melalui mekanisme tersebut juga memberi investor kesempatan untuk mencerna informasi, mempertimbangkan risiko, dan mengambil keputusan secara lebih terukur. Investor tidak harus merespons setiap perubahan harga hanya karena khawatir tertinggal atau terdorong kepanikan. Meski demikian, keputusan tetap perlu disesuaikan dengan tujuan investasi dan pemahaman atas kondisi masing-masing efek. Kebijakan ini didukung oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Dalam konteks tersebut, batas ARB 7% merupakan bagian dari upaya menjaga proses perdagangan tetap berfungsi saat tekanan meningkat, seraya memungkinkan penyesuaian harga berlangsung secara lebih terkendali dan transparan bagi para pelaku pasar.
Perdagangan saham pada Jumat, 16 Oktober 2026, berlangsung di tengah tekanan besar terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Pada hari itu, IHSG tercatat melemah 11,57%. Pergerakan tajam tersebut terjadi seiring pengumuman MSCI yang membuka peluang bagi Indonesia untuk masuk ke indeks Stand Alone Market. Kedua hal itu menjadi bagian dari latar pasar pada hari yang sama; uraian ini tidak menyatakan bahwa satu peristiwa secara langsung menyebabkan peristiwa lainnya.
Di tengah situasi tersebut, Bursa Efek Indonesia (BEI) kemudian mengubah ketentuan batas auto rejection bawah (ARB) saham. Batas yang sebelumnya berada pada 15% diubah menjadi batas asimetris sebesar 7%. Dengan ketentuan baru ini, penurunan harga saham yang mencapai ambang ARB dibatasi pada level yang lebih rendah daripada batas sebelumnya. Perubahan tersebut menandai penyesuaian aturan perdagangan setelah pasar mengalami tekanan jual yang kuat.
Dalam menjelaskan tujuan kebijakan, BEI menekankan perlunya memberikan waktu bagi investor untuk mengevaluasi informasi yang tersedia. Waktu tersebut dapat digunakan untuk menelaah perkembangan pasar, mempertimbangkan data yang relevan, dan mengambil keputusan secara lebih cermat. Selain itu, investor diharapkan dapat menimbang kondisi fundamental perekonomian Indonesia ketika merespons perubahan harga saham. Dengan demikian, penerapan batas ARB 7% dimaksudkan sebagai ruang bagi evaluasi, bukan sebagai penilaian atas nilai wajar emiten ataupun jaminan bahwa harga saham akan segera pulih.
Urutan kejadian ini penting untuk dipahami secara proporsional. Tekanan IHSG dan pengumuman MSCI tercatat pada Jumat, sementara perubahan batas ARB disampaikan sebagai langkah kebijakan BEI setelah tekanan tersebut. Perbedaan waktu dan konteks itu membantu menjelaskan bagaimana aturan baru hadir dalam situasi pasar yang volatil, tanpa menyimpulkan adanya hubungan sebab-akibat lain di luar keterangan yang disampaikan. Bagi investor, memahami latar kebijakan dapat membantu membaca mekanisme perdagangan, sambil tetap melakukan penilaian mandiri terhadap informasi, risiko, dan fundamental ekonomi.
Ketentuan mengenai batas penurunan harga saham atau Auto Rejection Bawah (ARB) sebesar 7% ditetapkan oleh Bursa Efek Indonesia (BEI) melalui Surat Keputusan Direksi BEI Nomor KEP-00157/BEI/10-2026. Keputusan tersebut mengatur Peraturan Nomor II-A tentang Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas, yang menjadi landasan pelaksanaan perdagangan saham di bursa. Dengan diterbitkannya keputusan baru ini, BEI memberikan kepastian mengenai aturan ARB yang berlaku selama periode kebijakan yang telah ditentukan.
Surat keputusan tersebut menggantikan Surat Keputusan Direksi BEI Nomor KEP-00136/BEI/09-2026. Artinya, ketentuan sebelumnya tidak lagi menjadi dasar bagi penerapan aturan terkait dalam periode yang diatur oleh keputusan terbaru. Perubahan itu secara formal dituangkan melalui keputusan direksi, sehingga pelaku pasar dapat merujuk pada dokumen tersebut untuk memahami dasar aturan, ruang lingkup, serta waktu penerapannya. Rujukan pada nomor keputusan penting agar investor, perusahaan tercatat, dan anggota bursa dapat membedakan ketentuan yang berlaku dari aturan terdahulu.
Ketentuan baru mulai berlaku pada 19 Oktober 2026 dan dijadwalkan berlaku hingga 31 Desember 2026. Rentang waktu tersebut menetapkan batas masa penerapan kebijakan, bukan pemberlakuan tanpa batas. Selama periode itu, aturan ARB 7% menjadi bagian dari ketentuan perdagangan efek bersifat ekuitas yang perlu diperhatikan oleh pihak-pihak yang beraktivitas di pasar modal. Pelaku pasar dapat menggunakan tanggal mulai dan berakhirnya masa berlaku sebagai acuan dalam membaca mekanisme perdagangan yang diterapkan BEI.
BEI menyatakan akan mengevaluasi kebijakan tersebut dengan mempertimbangkan perkembangan kondisi pasar. Evaluasi ini menjadi bagian dari pemantauan atas penerapan ketentuan selama masa berlakunya.
